党的二十大报告提出“完善中国特色现代企业制度，弘扬企业家精神，加快建设世界一流企业”等重要任务，世界一流企业具有丰富的内涵，治理现代化是其关键要素。全面推进公司治理现代化、提升公司治理效能，是建设世界一流企业的基础性工作。为引导上市公司对标对表、互学互鉴，进一步完善上市公司治理水平，中国上市公司协会根据公司治理专项行动工作部署，优选出部分有代表性、有特色和推广价值的优秀案例。协会从10月16日起，通过微信公众平台、官网等渠道进行连载发布。

做好价值传递 增进价值认同 推动估值重塑

助力中国特色现代资本市场健康发展

中国联通A股上市20多年以来，始终将投资者利益，尤其是中小投资者利益放在重要位置，密切关注投资者需求、回应投资者关切、维护投资者权益，持续完善资本市场沟通机制，在努力提升自身核心竞争力、可持续发展能力和价值创造能力的同时，致力于与股东一起分享公司发展的长期红利。立足新发展阶段，中国联通坚决贯彻落实习近平总书记关于坚持“两个一以贯之”、建设中国特色现代企业制度等重要论述，深刻把握高质量发展核心要义，坚持战略引领与价值导向，从“被动迎合”市场投资热点坚决转向“主动引导”市场投资逻辑，着力改善市场对通信行业的传统刻板印象，增进市场信心，提升价值认同。

一、贯彻新要求，持续完善顶层设计新架构

完善治理制度方面，证监会、国资委、上交所、中国上市公司协会等近年来发布《上市公司投资者关系管理工作指引》《提高央企控股上市公司质量工作方案》《上市公司自律监管指引》等一系列文件，对投资者关系管理工作提出新的要求。中国联通第一时间组织学习落实监管新要求，并结合公司实际，制定完善了公司的投资者关系管理办法，进一步加强投资者关系管理工作的顶层设计和制度建设，持续推动合规有效的信息披露和积极有为的投资者关系管理，切实保护投资者权益，持续提升公司和股东价值。强化支撑力量方面，投资者关系管理涉及到战略传递、价值推介、品牌宣传、信息披露等公司运营的诸多方面，绝不仅仅是董事会秘书一个人、或者董事会办公室一个部门的工作，需要公司上下通力合作、紧密配合，这就对公司相关工作机制流程提出了更高的要求。中国联通办公室集合了党组办公室、董事会办公室、集团办公室和新闻中心“三办一中心”的职责，公司对外信息沟通、对内分析研究、资本市场品牌建设等多个维度工作都配备专人负责，形成专业团队，并有专门经费保障，从投资者关系管理的双向交流出发，致力于“以外促内提价值，由内及外提口碑”。

二、落实新定位，着力传递公司发展新空间

公司战略是投资者交流的核心和基石。2021年，中国联通立足“十四五”新起点，厘定了新时期“数字信息基础设施运营服务国家队、网络强国数字中国智慧社会建设主力军、数字技术融合创新排头兵”的新定位。在新定位下，中国联通全面发力数字经济主航道，实现发展动力、路径和方式的全方位转型升级。新定位不仅为公司未来发展指明道路，更是为市场对公司发展空间、发展模式、发展质量的判断提供了新的估值思路。2022年，中国联通围绕新定位，主动优化自愿信息披露指标体系，打破行业二十余年的传统，在“泛在智联、创新应用、智慧服务、科技创新”等多个公司经营关键领域提升市场透明度，努力将月度自愿信息披露向更聚焦公司战略引领、更尊重行业规律、更符合市场关切、更有利于提升投资者价值的方向转变，让投资人清晰了解中国联通面向数字经济的新能力、新体魄，受到了广大投资者的广泛好评。

三、重塑新估值，成功塑造资本市场新形象

中国联通坚持创新引领、把握发展机遇，加速实现了联接价值、核心功能、供给水平、发展理念四个维度的全面转型。2022年，公司授权专利数同比增长50%，自主研发产品收入同比增长超过70%；以云计算、物联网、大数据等为代表的产业互联网创新业务为中国联通带来70%的增量收入，成为公司高质量发展的第一引擎。中国联通正在加快向数字科技领军企业跃迁升级。

做好价值传递、增进价值认同是打造高质量上市公司的必然要求。从中国联通来看，公司的主责主业、发展动能、增长逻辑都发生了很大变化，不能再用老眼光看待运营商的新价值，估值体系也需要与时俱进重塑。公司积极倡导用新估值模型看待联通，去年11月，公司首次召开三季度业绩说明会，大力传递公司新变化、新价值，引发市场广泛关注和共鸣。

今年3月上市公司年度业绩发布会上，管理层高度重视，与两地投资者真诚交流。董事长、总经理等8位董事（含五位独立董事）及3位分管网络、市场、财务的经理层出席，阐述中国联通2022年的业绩表现、经营情况及财务状况，真诚回应市场关注的问题。投资者、分析师、媒体踊跃参会。现场方面，香港、北京共约250位媒体代表及分析师现场参会；线上方面，访问量达51.5万。会议设置现场互动问答环节，公司管理层坦诚相待、真诚沟通，全程全网直播近3小时，直播时长创行业记录、位居两地全体上市公司前列，获得市场广泛认可及好评。围绕市场关切，组织投资者分类沟通。会前通过公告发布、机构征询等方式提前征集市场当下最关注的问题，并在业绩推介材料中予以回应。例如，业绩发布前，“中国特色估值体系”和AIGC概念为市场热点，积极响应投资者需求，在业绩推介材料中将相关内容设为专章，在有限的沟通时间里尽力响应市场需求。本着“真诚沟通、赢得信任”的交流原则，对市场高度关注的经营发展、业务布局、网络投资、派息分红等方面进行了全面分享，深度剖析热点问题、细致解读关键问题，着力提升与会投资者的参与感和获得感。精心安排业绩说明议程，在媒体会和分析师会召开的间隙，由公司管理层通过上证路演中心平台，与投资者进行文字互动。

四、借助新技术，积极打造市场交流新体验

中国联通积极践行全面数字化转型要求，在传统渠道基础上，借助数字化、新媒体等高效便捷方式强化投资者沟通，持续提升投资者关系水平，传递公司长期价值。2022年度业绩发布会数字化手段齐放，传播规模力度空前。一是充分发挥公司自身数字化能力。借助公司自身AI、虚拟人孵化等数字化能力，制作了蕴含丰富中国传统文化底蕴的水墨风格“中国联通2022年度业绩推介短视频”，向市场展示中国联通科技创新型企业的实力，“是业绩的说明也是业务的说明”。二是丰富媒介形式、提升投资者体验。专门制作业绩推介短视频、“2022年资本市场表现回顾短片”“云上展厅”“一图读懂”，设置业绩说明会回播功能。三是借力公司自有新媒体矩阵力量。联合中国联通官方公众号、微博、视频号的宣传媒介，借助公司自有媒体影响力，将业绩发布触点从网站、APP拓展到朋友圈、小程序，扩大宣传声量。微博话题量超30万，官方快手访问量超9.5万次，中国联通APP访问量超3万。四是协同市场专业平台。本次业绩说明会召开的通知一经发布，不仅获得投资人和分析师的广泛关注，还吸引了A股资本市场多家具有较高影响力的平台主动对接和积极协转。据不完全统计，东方财富平台访问量超2万，腾讯自选股平台浏览量逾2.5万次，表现亮眼，反响正面。

五、把握新形势，合力营造行业协同新氛围

2022年7月，在证监会、国资委、中国上市公司协会、上交所的大力指导下，公司联合中国移动、中国电信召开了主题为“拥抱数字经济新蓝海，共话电信行业新未来”的电信行业上市公司投资者交流活动。这是上市公司联合举办具有行业属性的投资者沟通交流活动的首次实践，也是电信行业上市公司运用最前沿虚拟现实技术提升投资者沟通交流质量的首次尝试。三家公司董事长直面投资者，围绕电信行业在数字经济时代下释放新潜能、助推企业数字化转型、赋能经济社会高质量发展进行了深入探讨，向市场传递行业广阔发展前景和投资价值。活动举办当天，视频播放量超过200万次，市场反映非常正面。

六、回应新关切，不断搭建市场沟通新桥梁

中国联通不断强化投资者和分析师沟通，构建与证券媒体合作新格局，奋力壮大资本市场生态圈，积极向投资者传递公司新定位、新赛道下的投资价值和发展空间。今年以来，联通A股公司参与路演、资本市场投资峰会、接受投资者公司调研等投资者沟通交流60余场，累计交流人次超千人，覆盖市场主流投资机构，交流频次、人数是去年同期的3倍以上；联通红筹公司与约170名分析师、投资者沟通，同比上升33%。

公司高度关注投资者尤其是中小投资者的沟通需求，依托于中国联通成熟的客户服务体系，积极搭建数字化投资者热线运营平台，将投资者热线与客户服务热线有机结合，将传统手工式接线记录转变为数字化、结构化表单，让后续整理市场关注重点问题有依据、有重点、有抓手。对接入坐席量化统计，全年接入投资者热线次数、热线时长、关键问题一览无余，推动投资者关系工作分工、内容统计更趋科学合理。自动记录所有通话内容，问题一键处理、一键溯源，对有效提升服务质量提供切实保障。全新智能化投资者热线坐席不仅显著提升了投资者的来电感知，也充分向市场展现了中国联通的独特业务优势和服务理念，进一步树立了数字经济时代勇立潮头的资本市场形象。

 自主开发的投资者热线智慧平台

七、分析新变化，切实深化资本市场新研究

面对复杂多变的市场环境，中国联通进一步丰富资本市场的研究维度，构建了由常规日报、月报到董事专报、投资者关系快报及股东名册分析等多维度、多层次的“立体式”分析研究矩阵，在搭建股东积极参与公司内部治理桥梁的同时，为公司管理层及业务部门做出经营决策提供了关键参考和可靠依据。

公司每日制作资本市场日报，向管理层通报当天二级市场交易情况及当日市场重点事件；每月形成资本市场月报，对当月市场概况、公司股价走势、成交变动及市场观点梳理汇总，并针对市场热点进行专题分析；加强股东结构跟踪，根据股东增减持情况有针对性的进行投资者交流；同时结合当期市场热点关注，对公司战略定位、发展模式及发展规划进行深入思考，发布董事专报、投资者关系快报，协助公司深入挖掘资本市场需求，构建公司与市场良好互动基础。从投资者关系管理的双向交流出发，不仅将公司的信息合规有效向市场传递，也将市场对公司战略和经营的评价及时向企业内部反馈，助力公司优化经营、完善管理、提升价值。

下一步，中国联通将坚决以党的二十大精神统领公司全局工作，坚定不移完善中国特色现代企业制度，从战略高度持续强化投资者关系工作，持续提升公司和股东价值，在以中国式现代化全面推进中华民族伟大复兴的新征程中贡献联通力量。

（供稿单位：中国联合网络通信股份有限公司）