一、公司简介

2015年9月，赞宇科技集团股份有限公司（简称赞宇科技）签署了关于杜库达（印尼）有限公司（PT. DUA KUDA INDONESIA）（以下简称“杜库达”）的股权转让协议。当时公司通过非公开发行股票的方式募集资金，其中5.3亿元人民币用于收购杜库达股权60%的股权，杜库达成为赞宇科技的控股子公司。杜库达的主营业务为油脂化工产品的研发、生产与销售。收购时杜库达已有年产25万吨脂肪酸等产品的生产装置，另有年产20万吨脂肪酸等产品的生产装置在建。

当时赞宇科技主营业务是表面活性剂，已是国内研究和生产表面活性剂的龙头企业。为向上游延伸产业链，增加产品的种类、优化产品结构，同时积极响应“一带一路”倡议，通过跨国收购杜库达工厂，进军油脂化工产品市场。

2021年度，赞宇科技油化板块占总营业收入超65%，已超越表面活性剂的业务规模，无疑成为公司的第一大主业，而作为油化板块最大产能的基地——杜库达工厂，对公司业绩具有重大贡献。虽然印尼疫情防控工作并不理想，但受行业较高景气度的拉动，2021年杜库达净利润大增，实现净利润为3.95亿元人民币，同比增长高达504.57%，由此带动公司油化板块毛利率增加2.44个百分点，达到14.40%。

当年的逆周期收购加上技术赋能改造，让赞宇科技一举进入了油化领军企业的行列。目前，赞宇科技在钱塘新区、浙江嘉兴、四川眉山、河南鹤壁、印尼雅加达等地建有生产基地，油脂化学品年产能超过90万吨，磺化表面活性剂年产能超过100万吨，年销售各类表面活性剂、油脂化学品140多万吨，已成为国内表面活性剂和油脂化学品双龙头企业。

二、杜库达油化工厂项目情况

赞宇科技为进一步加强对杜库达的控制，提高其经营管理水平，促进杜库达的业务发展，分别于2019年、2021年再次收购了杜库达剩余股权，目前赞宇科技通过直接和间接的方式已持有杜库达100%股权。

杜库达位于印度尼西亚雅加达北部保税区，占地面积10.6万平方米，公司总投资约7.9亿元人民币。主要产品为氢化棕榈硬脂、棕榈蜡、人造蜡、硬脂酸、甘油、酸性油等。其中一半产量销往中国，一半销往美国、德国、土耳其、巴西、阿根廷、韩国、泰国、南非等国际市场。

杜库达设计产能45万吨，2016—2019年杜库达年产量都在30万吨以下，赞宇科技自接手杜库达工厂后，通过一系列的技术改造及精细化管理，优化产品装置，开工率不断提升，日产量逐渐创新高，最大可达到1500吨/日，产能得到逐步释放。

印尼作为亚洲地区最重要的棕榈树产地之一，而从棕榈树中提取的棕榈油是重要的工业用天然油脂，杜库达可以以相对低廉的价格和较快的速度获取油脂化工业务的主要原材料棕榈油，从而确保公司油脂化工业务板块的原材料供应。收购杜库达后，赞宇科技拥有了位于原材料产地的制造基地，利用杜库达贴近原材料产地的区位优势及印尼当地的劳动力成本优势，大大降低了原材料采购成本以及产品制造成本，进而降低生产成本，加之印尼的税收政策、运输费用等方面的明显优势，大大地提升公司产品的市场竞争力。

收购杜库达以来，赞宇科技不断加强对其进行管理培育，对各项业务进行梳理，并进行有效地组织结构调整，进一步提升管理标准及理念、完善管理流程和内部控制制度，使其与公司业务和发展战略结合并实现有效运营，实现协同效应，产生规模效益。杜库达2021年实现销售收入5,9706.23万美元，利润总额7,948.97万美元，缴纳税金1,754.73万美元。

2020年起印尼政府相继出台了一系列加强本地化的政策，从2020年12月10日起印尼宣布执行新的棕榈油levy政策，毛棕价格低于670美元/吨时征收55美元/吨，之后价格每上涨25美元，levy增加15美元/吨（之前统一征收55美元/吨）；2022年3月21日起印尼又执行新的棕榈油levy政策，CPO价格低于750美元/吨征收55美元/吨，之后价格每上涨50美元，levy增加20美元/吨，levy最高达375美元；出口关税自2021年4月起从25美元/吨提高到35美元/吨，此后每月调增，至2022年6月起调增至288美元/吨。这一系列政策已极大地凸显了杜库达的原产地竞争优势，加之杜库达在采购价格、便利性、在途时间、运输费用等优势，员工薪酬、煤碳价格等生产成本方面的优势，都对公司的效益做出了很大的贡献。

2021年油化行业因疫情及海运受限，产品供应趋紧，杜库达克服了疫情、运费等不利因素，优化产品装置，正常开工，满负荷生产，有三个月产量突破5万吨。加之杜库达贴近原材料产地的区位优势及印尼当地的劳动力成本优势，原材料采购成本及产品制造成本较低加之印尼棕榈油levy政策，极大地利好印尼的油化工厂，竞争优势进一步显现，对赞宇科技的毛利贡献较大。

三、“一带一路”建设上践行社会责任

目前，杜库达有中国籍员工约40名（含工程安装人员），印尼籍员工约500名。随着杜库达的快速成长，为当地提供了更多的就业机会，创造了更多的财富，同时促进了当地油脂化工行业发展，拉动汽车、运输、包装等相关行业发展，对拉动社会需求，提升产业水平，推动社会消费具有重要意义。

2019年4月，深交所在印尼雅加达举办了中国上市公司投资印尼座谈会，杜库达向深交所汇报了收购杜库达的经营情况和后期发展打算。会上吴利军理事长肯定了公司积极响应“一带一路”倡议，敢于走出来到印尼投资发展的举措。

2020年杜库达获雅加达市长荣誉感谢表彰，此殊荣在推动中国印尼两国宏观经济的发展具有重要意义。

四、海外投资遇到的风险挑战

赞宇科技初次从事跨国的大型收购项目公司，对标的公司的业务整合、规范管理的手段、力度不够充分，自2019年，赞宇科技全面接管杜库达，对杜库达派驻了管理团队，针对性地进行技术改造，开展各项节能减排工作，杜库达日产量已得到显著提高，从600吨/日提高到目前的1500吨/日，对盈利能力提升很大。

未来，公司继续依托国家对“走出去”战略的政策支持，以及资本市场平台的资金优势，在东南亚地区实施收购兼并，提升公司的国际竞争力，使公司业务实现长期可持续发展。这也属于政府大力支持的“一带一路”项目，符合国家产业政策。这样既可延伸公司产业链，提升公司的综合竞争力和业绩的稳定性，也可大大提高公司的资产规模和经营规模，增强公司的盈利能力和抗风险能力。