各位来宾、各位专家，女士们、先生们：

大家好，非常高兴来参加第十届公司治理国际研讨会，刚才听了几位领导的讲话，尤其是听了李维安教授讲的公司治理发布指数和推出的绿色治理指数，确实很受启发。我是第三次参加公司治理国际研讨会，每次都被李维安教授团队所做的工作所感动。学校里这些老师们组织在一起，做了一件非常重要的事情，他们研究我国上市公司的治理情况，不断为提升上市公司的治理水平提供依据，这项工作功不可没，既帮助了政府监管层、上市公司，又帮助社会各界了解上市公司的治理情况，同时也引导上市公司把公司治理得越来越好。公司治理是上市公司质量的基石，这是我今天参加活动感触很深的一点。

今年5月11日我担任中国上市公司协会的会长，这次是作为协会会长受邀参加会议，虽然做协会会长仅有两个月时间，但在过去这些年的岁月里，我做上市公司董事长有17年的工作经历，分别做过A股公司、香港H股公司的董事长，对上市公司的治理也有很多自己的想法。今天我想结合上市公司的一些情况和大家分享，主要讲三段话。

第一段话，如何全面正确地看待我国的上市公司。

大家知道，我国上市公司的时间其实并不长，只有近30年的历史。在过去这30年里，我国的上市公司从无到有，不断蓬勃发展，到现在已有3000多家。相比而言，美国的上市公司已有200多年的历史。总体而言，上市公司在我国经济发展中发挥的作用是巨大的，但也出现过一些问题，既有客观因素，也有主观因素。这里我想和大家讲讲我的观点。

首先，我国上市公司的经营业绩和质量总体表现良好。截至6月30日，我国A股上市公司有3648家，总市值53万亿，这两项数据均居世界前列。上市公司涵盖了国民经济的全部90个大类，汇集了全国各行业最优秀、最有竞争力的企业，国内500强企业占70%以上。从2018年年报来看，A股上市公司实现的营业总收入为45.45万亿，同比增长12.17%，上市公司上缴的企业所得税相当于全部企业所得税的28.46%。实体上市公司利润相当于全国规模以上工业企业利润总额的38%。从回报投资者方面来看，2018年我们有2406家公司提出了分红预案，合计派发现金总额1.13万亿，在2017年的基础上再创新高，平均分红比例为42.89%，较2017年增加5.97%，现金分红的股息率2.41%，显著高于一年期银行的存款基本利率。我们应该全面、客观地来看待上市公司，刚才和大家介绍了上市公司的总体业绩情况，3600多家上市公司绝大多数是在良性经营。除了业绩之外，上市公司在贯彻国家战略、改造升级传统产业和培育新兴产业等方面也齐头并进。在这些方面，上市公司也是全国经济转型升级的排头兵。

第二，上市公司的治理水平不断提高。大家从李维安教授今天公布的上市公司治理指数可以看到，虽然说这两年治理指数增长得不多，但还是在增加。记得前年我来参会的时候，当年民企上市公司的指数高过国有上市公司，而今年是国有上市公司的治理指数高过民营上市公司，整个情况都在提升。公司治理指数有时民企会好一些，有时国企会好一些，这都是很正常的，但总的来讲，上市公司的治理指数都在提高。我国经过近30年的发展，在上市公司以及市场各方的共同参与、努力下，上市公司的治理框架日益齐备，制度机制逐渐形成，治理结构不断完善，治理水平不断提高。我国公司治理的机制经历了从借鉴各国经验到逐步探索形成自己特色治理模式的转变，不少上市公司在实践中积累了很好的做法和经验，形成了一套较为成熟的公司治理制度。像今天公布的治理指数也是建立在这个基础上的。

第三，上市公司存在的问题。大家也看到，由于内外部因素叠加的影响，目前部分上市公司呈现出一些经营困难和问题。其实这个问题也不用回避，我们认真分析原因，有客观原因，也有公司自身的原因。从外部来看，国内外环境的复杂多变，经济发展稳中有变，出现了外延性的冲突和挑战，整体经济呈现下行压力。行业结构性调整等因素也给上市公司的外部环境提出了挑战。从内部来看，个别上市公司在自身发展过程中也出现了一些问题，对整个经济和产业的运行规律认识不足，盲目乐观，急躁冒进，偏离主业，过度扩张等等。

最近几天，正和岛的微信平台刊登了两年前我介绍《再造卓越》书中的内容。这本书2007年出版，讲述当时美国很多企业出现的问题。我看了那个时候自己的演讲，觉得当时讲的就和今天发生的事情一样，可惜那时还没有人真正听懂，现在大家终于听清楚了，但也发生了很多事情。柯林斯《基业长青》的18个样本都黯然失色了，他就分析到底为什么这些成功的企业会倒下。他总结了几个阶段的原因，首先是狂妄自大，然后盲目扩张、漠视危机、寻找救命稻草，最后无声无息，大概每个公司都经历了这样一个过程。

我们有些上市公司也经历过这几个过程。大家都成功过，成功以后就开始狂妄自大，觉得无所不能。那次我给大家讲到，“其实我们爬一座山峰可能需要10天时间，但是从上面掉下去只需要10秒钟”。有的上市公司负责人就曾说过，“宋总，看了您讲的内容，我就是经历了那10秒钟。”也就是说，过去这几年里，大家其实也是惊心动魄的，一些上市公司、一些企业家的经历甚至十分惨痛。所以对于上市公司，我们必须很好地进行总结，既要全面正确地看待取得的成绩、对国民经济发挥的作用，同时也不掩盖存在的问题。相信这些问题都可以在发展中得以解决，这是过程中的问题，我们企业家也会总结经验和教训，轻装上阵，再创辉煌，这一点我也是深信的。

第二段话，如何提高上市公司的质量。

易会满主席在中国上市公司协会年会上讲到，资本市场取决于经济的基本面和上市公司的质量。影响经济基本面的客观因素比较多，还有国际的因素，但上市公司的质量取决于我们的3600多家上市公司，取决于这些上市公司的董事长、总经理、财务总监和董秘，取决于他们的履职能力。因此我们就要把重点工作锁定在帮助、促进他们更好地履职，从而提高上市公司质量。

易主席还讲到，资本市场是实体经济的“晴雨表”，这个功能要通过上市公司的质量体现。上市公司的质量是资本市场的支柱和基石，是促进金融和实体经济良性循环的微观基础，没有好的上市公司就不可能有好的资本市场，这是资本市场和上市公司质量的关系。上市公司的质量非常重要，全面提高上市公司的质量，也是最近一段时间协会核心的工作。

那么如何提高上市公司的质量？首先，上市公司要秉持“四个敬畏”和“四条底线”，这是易主席提出来的。“四个敬畏”是指敬畏市场、敬畏法治、敬畏专业和敬畏投资者。“敬畏市场”就是尊重市场规律，按照市场规律办事，走稳健、合规的发展道路。一些出问题的上市公司，其实很多没有真正按照市场规律做事情。为什么会盲目地扩张？为什么会大举质押公司股票去借钱做一些非主业的事情？实际上都是没有遵从市场规律。“敬畏法治”，就是要遵守规则，提高守法合规的意识，强化诚信契约的精神。法治是企业经营的底线，法治是上市公司生存的底线，千万不能触碰这条底线，触碰了底线就要付出高昂的代价。大家都看到个别上市公司触碰了法治的底线，就出了很大的问题。“敬畏专业”就是要突出主业，做强主业，自觉远离市场的乱象。这一点非常重要，任何企业不可能无所不能，但有些企业就偏离主业，盲目扩张。习近平总书记强调，“做实体经济，要实实在在、心无旁骛地做一个主业，这是本分。”也就是说，我们做企业就是要强调本分，本分就是自己要清楚到底要做什么，不是说什么都能做，就是要好好把自己的专业做好。“敬畏投资者”是指投资者是上市公司的衣食父母，大家投资了，都希望公司经营得好。公司经营面临着投资者，要战战兢兢、如履薄冰，如临深渊，做任何决策都要想到投资者，如果公司做不好让投资者片甲无回、颗粒无收，又怎么面对自己的良心？这四个敬畏是关乎心理的东西，大家要确立起来。

关于“四条底线”，说起来似乎简单，任何人都觉得应该能做到，然而有些公司往往就没有做到。首先，不披露虚假信息；二是不从事内幕交易；三是不操纵股票价格；四是不损害上市公司的利益。一说大家都知道，但就是这么简单的原则也不一定都能做到，有的人经不住诱惑，心里没有把持，在这个问题上走一步就会收不住。所以说，上市公司不能击穿这条底线。

第二，提高上市公司的质量要坚持经营原则和监管规则，做到规范、高效、负责任。一说到如何做好上市公司，如何提高上市公司的质量，大家都很关心，也有媒体会经常问到。上一次香港凤凰卫视主持人就问我，“宋总，什么是高质量的上市公司，能不能说几条？”大家讲到规则，也讲到原则，我认为我们做上市公司也是有初心的，我们上市是为了什么？怎么能做好上市公司？上市公司是为了融资，但融到资后呢？那么多股东进入，如果我们是大股东，就要照顾到小股东的利益；那么多的社会股东进入，就要讲究公开透明，这是对上市公司最起码的要求，要进行合规地披露。作为公众化的公司，除了做好融资之外，还要考虑做好其他相关的工作。

1997年北新建材上市后我讲了一句话，“上市妙不可言，但是也苦不堪言”，为什么说“妙不可言”，因为公司上市确实是人类的一大发明，也是很奇妙的一件事，因为可以把资金用于那些能发展的公司去。“苦不堪言”是指公司上市以后就不能全由你了，必须合规地去做，还必须做出效益来，如果没有效益，大家用脚投票，股民批评你，什么样的批评都得面对。但这恰恰正是上市公司领导的责任和担当，想不好就不能上市，上市后就要接受这么多人的监管，这就是家族公司和单纯国有公司所不同之处。单纯的国有公司只需面对领导、家族公司只要面对家里的亲戚朋友就可以，但上市公司是公众公司，就要面对这么多双眼睛，所以要做好其实并不容易，但又必须得做好。

规则是边界，原则是基础。我们在做上市公司的时候，证监会有很多规则，但要自觉坚守这些规则上市公司首先得把正确的经营原则建立起来。上市公司在经营发展中应该秉持什么样的原则和立场，也就是初心是什么，打算怎样做？这些东西必须要先建立起来，如果不建立起来，即使有再多的规则也会不断地去触碰。所以对于上市公司协会讲，一方面必须要让大家知道规则，另一方面必须建立做好上市公司经营的原则和立场，这都非常重要。

有时候大家会问到，“宋总，您说高质量的上市公司是什么样的？”我说，“能说的内容很多，但有三点要做到”。一是规范，上市公司的前提是要合规；二是绩效，能创造好的效益；三是责任，既有股东责任，也有社会责任。讲到创造效益，股东购买股票，是认为公司能创造效益。这样公司就得千方百计地创造效益，那么公司又如何创造效益呢？刚才讲的坚守主业其实就是创造效益的前提。我们也常讲瘦身健体，要加强管理，进行有效创新。这里我着重讲一下有效创新，现在社会上涌现出创新热，大家知道又有多少创新是盲目、过度、无效的？

德鲁克先生在1985年写的《创新与企业家精神》书中，着重讲了创新的有效性。如果企业盲目创新，追赶一些时髦，不量力而行，那么这个创新可能会带来致命的灾难。柯林斯在《再造卓越》书中讲到，许多企业其实不是不创新，而是战线拉得过长，过度创新。我们看到有些公司一会儿热衷于纳米热，一会儿又是石墨烯热，不是说不可以做，而是这些需要尖端技术领域的业务是否每个企业都适合做、和公司现有主业有多少关系？还是就炒一把股票，热闹一阵子，那热闹之后怎么办？我认为企业还是要本本分分地经营，扎扎实实地做事。以前我在北新建材做过十年的厂长，公司是1997年在深交所上市的，上市之后也有22年了。这家公司一直就做石膏板一个产品，做到现在已有40年，但做到了世界最好，规模最大，经营也做得比较稳健，扎扎实实一路做过来，没赚过热钱和快钱，去年税后利润24亿多。

此外，我们要引进一流的企业管理方法，像今天我们讲的治理指数的六个维度都是很好的管理方法。我们引入卓越绩效模式（PEM）和环境责任与治理（ESG）这样的综合评价等，其实都能够促进企业管理水平的提高。还有一个就是对标管理，中国人很会对标，以前讲＂工业学大庆”就是对标，上市公司找一些好的标杆进行学习，能够提高自身管理水平。关于如何提高上市公司的质量，由于时间关系，今天没法更多展开来讲，大家还是要思考这一命题，认真答好这道题。

第三段话，中国上市公司协会的主要任务。

现阶段，中国上市公司协会的主要任务有两点，一是提高为会员服务的质量，二是提高上市公司的质量。上市公司协会是证监会管理下的全国性上市公司的自律组织，也是全国上市公司之家。目前主要的任务就是在提高上市公司质量上做工作，有以下几方面。

第一，全面、客观地向社会积极介绍上市公司的整体情况，坚定做好上市公司和资本市场的信心。“好事不出门，坏事传千里”，网上经常会看到关于上市公司董监高的问题，但是很多好的上市公司却没有得到很好的宣传。作为上市公司协会，我们要积极正面宣传上市公司的总体情况，让资本市场、让广大股民树立信心。目前我国面临着经济下行压力，但总体来讲还是稳中有进，在合理的预期内。从总体来看，上市公司无论是治理指数还是公司治理都在向好的、良性化方向发展，这是主流，协会应该把这些积极正面的消息广而告之。

第二，作为政府机构和上市公司的桥梁和纽带，引导上市公司听清、听懂政府的监管规则，严格按照规则做事。同时协会也要把上市公司遇到的一些困难、问题积极向监管层反映，让大家为上市公司排忧解难，给予一些政策和环境方面的支持，这也是协会的重要任务。

第三，引入先进模式，对标管理、培训学习、分类指导，同时发挥协会的专业委员会和地方协会的协同作用，全面推动提高上市公司质量。这是协会最后的落脚点，其实协会这些年给上市公司的董事长、董监高进行了大量的培训，每个月基本都有培训，前几天我在上海给大家做了培训，协会后续分别在云南、河南等地还要组织。公司上市后到底该怎么做，有哪些要求，谁来给与指导？针对这些问题，协会就要担负起这项工作，进行大量的培训，算下来其实主要就是3千多位董事长、3千多位总经理、3千多位董秘、3千多位财务总监，大约1万多人，当然还有各位董监事尤其是独立董事，让这些人都能正确理解做好上市公司的原则和应该遵守的规则，这是协会当前的一项重要工作。

我们可以引进一些先进模式，同时还要进行对标管理。今天讲到100家上市公司，我们找做得最好的10家企业代表，推荐给其他上市公司学习，学习他们好的公司治理方法。列夫﹒托尔斯泰说到，“幸福的家庭都是相似的，不幸的家庭各有各的不幸”。做得好的上市公司的相似点到底是什么，好的上市公司的共同基因是什么？协会就要认真总结，总结后让大家学习。中国人愿意对标，往往会问“你说好，谁好，我向他学习”，这样大家学得也最快。我们东方国家的人可能擅长这种方法，找一些好的标杆企业，这点非常重要。上市公司协会正在寻找标杆企业，建立起上市公司的原则立场，给上市公司的董事长、总经理讲清楚原则和立场、敬畏和底线，通过培训这个平台把“窗户纸”捅破，把话给大家讲明白。

当然我们也会总结一些做得不好的企业案例。其实这样的典型例子并不少，听起来甚至有些触目惊心，如果出了这种事情不汲取惨痛的教训，下一个企业还继续这么做，那我们就没有尽到应有的责任。因此协会必须认真总结，既要总结成功者的“他山之石”，又要总结失败者到底跌倒在什么地方，进行举一反三地总结，然后大规模地培训，进行分类指导。即使有过问题的上市公司，我们也不能落下，要热情给与帮助，使他们能够汲取教训、改正错误、轻装上阵，东山再起。协会要始终保持这样的心态，现在我们抓培训、抓对标，这都是很好的基础工作。

协会七个专业委员会的作用发挥得都很好。在地方上，各地都有地方上市公司的协会，比如天津有天津上市公司协会。中国上市公司协会和地方上市公司协会是协同作战的，中国上市公司协会既要发挥好协会自己的专业委员会的功能，也要统合好地方上市公司协会的功能，大家共同来做这件事情，共同为提高上市公司质量来做工作，提高上市公司董监高的认识水平，提高上市公司合规经营的能力，相信上市公司一定能做得更好。

我是中国上市公司协会的新任会长，有些事还在思考。我本人喜欢想问题，我们会全力投入工作，假以时日，相信上市公司的质量会有实质性的提高，我也衷心希望社会各界，包括广大投资者，建立起对上市公司质量的信心，相信我们一定会做好。

谢谢大家！