2024年4月，《国务院关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》明确提出“必须始终践行金融为民的理念，突出以人民为中心的价值取向，更加有效保护投资者特别是中小投资者合法权益，助力更好满足人民群众日益增长的财富管理需求”。业绩说明会作为上市公司深化市场沟通、开展投资者关系管理的重要载体，是上市公司推动提升投资价值的有力手段，更是有效保护中小投资者合法权益的必然要求，近年来越来越受到市场各方关注，投资者参与度也正日益加深。

根据中国上市公司协会（下称“中上协”）统计数据，本年，沪深北三市共有5130家公司召开了年报业绩说明会，召开比例约96.1%。随着新媒体传播迭代发展，投资者对上市公司信息披露质量及双向沟通的需求不断提升，上市公司业绩说明会从形式到内容面临重塑。业绩说明会新趋势不断涌现：以投资者关切为主导，召开方式、呈现形式日趋多样化；注重将业绩说明会与AI技术、金融科技、数字化转型深度融合；业绩交流高规格、常态化等已成为业绩说明会的重要标签。

一、业绩说明会“含金量”不断提升，上市公司高管和投资者参加热情“双高”

根据中上协统计数据，今年的业绩说明会董事长总经理出席率达到98.5%，其中沪市约99.3%，深市约97.9%，北交所约97.2%。值得一提的是，独立董事依旧保持了较高的出席率，沪市、深市、北交所分别达94.6%、87.5%、83.8%。此外，中上协数据显示，近20%的企业邀请了分析师、行研专家等外聘专业人员出席，为投资者提供市场前沿动态，提升交流的深度和专业性。上证路演中心统计数据显示，华电国际、渝农商行、中信金属、国泰君安、重庆银行、九州通、首创环保、民生银行、中国平安等上市公司超10位管理人员集体亮相业绩说明会。业绩说明会作为直接连接上市公司高管和中小股东的平台，正在发挥更加积极的作用。

“关键少数”的参与程度，一定程度上折射出业绩说明会的“含金量”，也能吸引更多投资者参加互动。各路演平台数据透露出今年投资者参与上市公司业绩说明会的高涨热情：上证路演中心数据显示，截至6月30日，共计1901家沪市上市公司在上证路演中心举办2023年度业绩说明会，全平台浏览量累计近4000万。路演中平台数据显示，共有14351位机构投资者参与了公司业绩说明会。全景路演平台数据显示，共有21772位投资者参与了公司业绩说明会。价值在线平台数据显示，与去年上半年相比，今年上半年新增了584场路演、10019名参会用户以及397个机构投资者。东方财富数据显示，相比去年，今年参与业绩说明会交流的投资者数量增加了57.5%，个人投资者通过平台更直接地向上市公司表达了关注和诉求。

二、重视业绩发布全过程，运用AI等数字化手段提升投资者参与体验

一是业绩发布“前-中-后”全流程下足功夫。与往年相比，今年上市公司准备更加充分，重视业绩发布全流程筹备，会前与投资者进行预先交流或提前研判投资者关心问题，为业绩说明会的顺利开展备足“功课”，并在业绩说明会后持续关注投资者线上提问。宝钢股份自2004年起坚持召开业绩说明会，经多年打磨形成系列套餐：在业绩公告的第一时间，通过微信公众号打造“一张图”展示业绩亮点，注重时效；次日召开业绩说明会，管理层出席，注重深度；之后一个月内，组织境内外资本市场非交易路演，注重满足投资者个性化需求。中国中铁编制公司业绩对比表，制作中英文年度业绩宣传视频，更加直观展示公司年度业绩亮点要点，帮助投资者增进对公司的了解和认同。

二是借助AI技术等数字化手段及新媒体方式展示公司亮点特色。线上召开业绩说明会依旧是主流方式，“云上相聚”作为高效便捷的会议形式直观便利地拉近了上市公司与投资者之间的距离。根据中上协统计数据，今年，90%的上市公司采用线上方式召开业绩说明会，其中365家企业采用线上直播的形式召开，170余家企业的业绩说明会可通过多平台渠道观看，并为投资者提供更多元的选择。邮储银行、万科A、汇川技术、宝钢股份、兴业银行、马钢股份、中煤能源等采取直播及多语种召开，为境内外投资者观看和参与业绩说明会提供了便利。“我们为境内外投资者分析师提供多种参会渠道，设置中英文两个直播入口，坚持公平对待各类型投资者原则。”工商银行表示。

相较以往，更多上市公司不再局限于传统的文字、图片和视频展示，而是积极拥抱新技术，引入AI技术等数字化手段赋能呈现形式。例如，中国联通2023年度业绩推介视频由公司凭借自研AIGC、数字人制作、AI原画、三维制作等能力自主创作，让观众直观感受科技进步带来的高效、便捷、智能化的通信新生态。中工国际也使用“数字人”解读年报亮点，全面展示了公司经营业绩、业务举措和未来展望等。科大讯飞用讯飞AI转写和翻译，助力全球投资者第一时间掌握“原汁原味”的信息；开创性地推出“云上体验厅”，投资者和观众可线上参观科大讯飞人工智能体验馆，了解产品细节和业务应用情况，将公司“栩栩如生”地展现在投资者面前，强化投资者沟通效果，传递公司长期发展价值。

三是重召开也重反馈，注重业绩说明会沟通成效。越来越多的上市公司意识到，业绩说明会并不是“一次性”的工作，而是以可持续双向沟通为基础建立的、连通公司与投资者的价值发现和反馈机制。通过总结反馈，一方面从“根”上推动公司持续改善经营业绩，另一方面从“叶”上更有效地展示企业形象、传递公司价值。中国联通表示，为方便无法按时参加会议的投资者了解公司业绩，会后在官方网站设置入口，提供发布会回放、业绩说明短视频观看和推介材料下载，并制作“一图读懂业绩”和可视化年报，搭建更加畅通的投资者沟通桥梁。中国交建表示，除了业绩说明会外，2023年公司参加投资者座谈会、投资者接待日、机构峰会及投资者调研会共计131场，与股东、分析师、基金经理、潜在投资者沟通超过千余人次。同样作为A+H股上市公司，青岛银行在年度业绩发布后，由董事长带队赴港开展一对一业绩路演，登门拜访11家香港资本市场较有影响力和知名度的证券公司及机构投资者，介绍2023年度经营亮点及策略，面对面解答机构投资者疑问，并认真听取投资者的意见和建议，有效加深公司与香港资本市场的互信互识。中国电影、稳健医疗、山东黄金等多家上市公司均表示，公司在业绩说明会后进行工作复盘，对会前筹备、会中衔接等工作环节逐一分析，认真总结经验，不断优化流程。

三、以投资者关切为导向，上市公司业绩说明会从满足合规到传递价值、坦诚交流

从“仪式演讲”向“坦诚对话”、从“完成规定动作”到“发挥主观能动积极办”，上市公司对召开业绩说明会的认同加深，召开意愿和主动性也正不断提高。华润三九表示，公司以投资者关切为导向，广泛征集投资者问题，提炼市场关注的重点，认真回应投资者关切。“资本市场结构性分化形势下‘好酒也怕巷子深’”，金石资源表示，上市公司的投资者关系管理工作变得愈发重要，而业绩说明会是投资者关系管理的重要载体。通过与投资者“面对面”的坦诚交流，投资者可以直观感受到管理层的风格特征和公司文化，有效传递公司价值和价值观、塑造公司的资本市场品牌形象。

从今年上市公司业绩说明会召开情况看，无论是建立联系、交流形式还是沟通话题，都呈现出明显的投资者主导倾向，利于增进双方价值认同。总体来看，今年投资者所提问题主要集中在生物医药行业、电子设备行业、信息技术行业、基础化工行业、机械设备行业。值得一提的是，从投资者提问的内容类型看，盈利能力、出海战略、监管政策、科技创新、产业协同与并购、市值管理、分红等内容成为投资者关注的焦点话题。特别地，随着资本市场正逐渐从单一的财务视角转向对上市公司的全面审视，越来越多的投资者开始关注可持续发展、新质生产力等话题。公司也在业绩说明会中予以积极回应。宝钢股份指出，公司可持续报告的关注度快速上升，特别是与钢铁业相关的节能减排、低碳环保及绿色钢铁等主题，已成为投资者聚焦的核心。中国交建表示，2023年时值“一带一路”倡议十周年，资本市场对公司“海外优先战略”关注持续上升，为及时向资本市场主流金融机构、投资者全方位介绍公司海外市场情况，公司综合考量决定在北京、香港、新加坡三地开展业绩推介和反向路演活动，以最大程度满足境外市场投资者需求，提高公司信息同步性。

多位上市公司相关负责人均表示，高质量、常态化召开业绩说明会，是上市公司应有的担当。作为上市公司，应该深入思考行业的逻辑、公司的投资价值，转化成市场能听懂的语言，通过业绩说明会等平台，让投资者走得近、听得懂、看得清、有信心，向市场传导正确的信息，引导投资者发现价值。相关专家也认为，业绩说明会已经成为上市公司践行投资者保护、高质量开展投资者关系管理的重要体现。“2024年以来，伴随新国九条、新《公司法》等新法新规的颁布和生效，上市公司高质量发展要求进一步深化，董监高履职责任更重，投资者保护力度更强，分析A股2023年度上市公司业绩说明会召开情况，普遍性、多样性、数字化、常态化等特点显著，投资者保护意识深入人心，信息交流更加聚焦企业经营基本面，更为关注企业未来发展前景和回报，上市公司价值创造、价值传递与信息反馈的内外循环基本形成。”信公咨询表示。