我们认为玻璃制造行业从去年四季度到现在的基本面变化与08 年底到09 年初较为相似:盈利水平处于下行趋势,行业毛利率接近06、09 年初的历史底部,需求加速下降。我们预计行业盈利或将于一季度末见底,后期一方面由于停窑率缓慢上升,供给日渐下滑,另一方面市场季节性启动,若需求能于二季度开始缓慢复苏,届时,行业盈利水平以及玻璃价格也将日渐企稳回升。主要理由如下: ② 停窑率为23.9%。③ 考虑到需求可能在二季度始季节性回暖,并且纯碱价格不断下滑,预计行业盈利将在一季度见底。主要关注指标:停窑率、毛利率、固定投资增速、地产销售面积增速。 主要推荐公司:旗滨集团、南玻A。原文地址
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