本周钢市波澜不惊，惟经销商库存呈现季节性大增10%。我们在1月15日的周报首页中曾明确指出“猜测2011年Q4部分钢企很有可能出现亏损，2011年年报有可能低于预期”，但是我们也需要考虑，2011年Q4钢铁股盈利低于预期的主要原因是钢价骤跌导致的存货跌价减值，而钢价骤跌的直接导火索是钢贸商的银行贴现率飙升至11%，目前业已回落至7.4%，我们判断钢价继续暴跌的可能性不大，在这种背景下，钢铁行业的盈利有望环比改善。再考虑货币宽松的概率大于财政宽松的概率，以及各子行业的供求关系，我们建议标配钢矿、低配新疆、超配成长。2012年2月投资组合：常宝股份、久立特材、太钢不锈、宝钢股份、新兴铸管。原文地址
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