汇金支持四大行将分红比例降低5个百分点。降低分红率将提升银行内生增长能力。分红率下降5个百分点，预计可以帮助四大行分别减少2011和2012年分红320和375亿，这能够提高四大行平均的核心资本充足率0.11和0.12个百分点。更值得注意的是，降低分红率背后的监管层态度。这意味着监管层已经充分意识到了银行靠二级市场融资的负面影响，转而谋求强化银行内生增长能力，从而降低对二级市场的融资依赖。判断银行业监管去杠杆周期已经基本结束。相反，我们判断除了降低分红率以提升银行内生增长能力之外，未来监管部门还可能在创新资本工具方面有突破。上市银行再融资即将告一段落。监管去杠杆周期基本结束，银行股供求关系继续改善。原文地址
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