2月7日公司发布正面盈利公告，截至2011年12月31日止年度，公司盈利相较2010年将录得约50%增长。点评：产能如期扩张，净融资成本下降：2011年公司新增6万吨环氧乙烷装臵如期于四月投产，三套装臵全年共计产能18万吨，实际产销量约为17万吨，产能利用率超过100%。环氧乙烷价格平稳运行：2011 下半年主要产品环氧乙烷均相价较上半年下降约6%，全年均价为12,400 元/吨左右，相较2010 年小幅提升约3%；主要原材料乙烯下半年均价相较上半年下降约15%，但全年来看均价与2010 年基本持平。估值及投资建议：2011 年公司全年业绩的大幅提升得益于产能扩张及部分非经常性收益，我们认为2012 年股价的催化剂在于新增5 万吨产能的投放。原文地址
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