年初至今煤炭开采板块跑赢大盘7个百分点，焦化类个股及非主流煤炭股涨幅居前。按照我们的测算，如果考虑煤价小幅下跌或不涨，当前板块估值已达14-15倍，流动性改善预期带来的估值修复行情已得到一定展现，反弹是否可以延续取决于流动性是否可以持续超预期。动力煤仍将弱势下行，焦煤下调风险需警惕：受过节减产影响，山西日产量数据1月份环比下滑35.6%，所以坑口价近期维持盘整，但由于铁路调出量并未减少，导致港口库存继续累积，动力煤港口价已连续11周下跌，预计节后产量恢复后，受高库存压力及旺季淡出效应影响，现货价仍将维持弱势下行。个股方面我们兼具估值和成长性，依次推荐：兰花科创、中煤能源、冀中能源、中国神华、山煤国际。原文地址
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