等待经济衰退后期的趋势性配置机会。2012年下半年或许进入一个经济衰退后期的趋势性配置阶段。冶炼开工率反弹或是 “昙花一现”,铜进口激增并不反映真实需求:12月,对终端需求更为敏感的铝材、铜材加工行业产量同比仅增加3.45%和下降0.29%,低于11月同比增速的16.24%和5.61%。预计未来进口走低是大概率事件。上期所铜库存飙升,压制国内金属价格难以跟涨伦敦市场:受到美联储延长低利率时段至2014年底以及意大利和西班牙债务出售顺利的影响,1月LME金属价格整体普涨,并指引国内价格上冲。由于2012年1 季度中国经济大概率持续衰退,国内金属市场面临进一步去库存的压力。投资建议:流动性预期激活金融属性,持续推荐货币属性最强的黄金板块。原文地址
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