编者按：两融业务开展已满两年，券商收入几何？能否走出“创新业务不赚钱”的怪圈？通过对少数上市券商年报中信用账户利息收入项目的观察，或可窥得部分两融收入轨迹。但对于整体市场来说，券商两融业务总收入仍是犹抱琵琶半遮面。
　　证券时报记者为此对第一、二批两融试点券商进行了调研。数据显示，两融业务收入已成为一些券商第三大稳定收入(剔除被誉为“过山车”的自营业务)。最为重要的是，这项业务还将持续发力，仅此一点，就已令挣扎在盈亏线的券商欣喜不已。
　　证券时报记者游芸芸
　　证券时报记者调研表明，截至今年3月底，两融自开闸以来为券商行业贡献收入约50亿元，远超同期资管业务收入。至此，两融业务已正式成为券商第三大稳定收入源。
　　去年单家券商收入破4亿
　　证券时报调研数据显示，自2010年3月两融业务正式开闸至今，两年来已为证券行业贡献约50亿收入，首批5家试点券商收入超过20亿元，单家券商最高超6亿元。
　　“两融业务作为新利润增长点从最初的预期走向了现实。”海通证券两融业务人士指出。两融业务确已打破“创新业务不赚钱”的惯例。从收入占比来看，多家券商两年来两融收入已相当于同期经纪业务总收入的10%，个别公司甚至已接近同期投行收入的一半。
　　2011年是两融业务正式发力的年份。业务规模最大的海通证券当年相关收入为4.11亿元，同比增长4倍;其他首批试点券商相关收入均为2.5亿元以上，其中国信证券3.1亿元，同比增长6倍;中信证券仅利息收入一项便达2.43亿元。
　　记者获悉，招商证券单个营业部去年两融收入占营业部总收入最高达35%;南京某两融首批试点券商营业部去年两融成交额已占该部总成交额的七成以上。
　　国信证券两融部负责人指出，券商股票交易佣金收入不断下降的同时，信用账户交易佣金的数量和占比均在增长，这对于弱市中的券商而言至关重要。目前国信证券信用账户佣金收入占营业部A股佣金收入占比已近8%。
　　据一家首批试点券商相关业务人士透露，今年一季度该公司两融收入突破1.4亿元。“按照客户交易判断，今年收入可能突破5亿元。”
　　市场规模增长2.7倍
　　截至目前，已有66家券商获得两融业务资格，加上有望最新加入此阵营的10家券商，今年上半年将有76家券商可提供两融服务。也就是说，行业覆盖率已超过75%(剔除纯投行类券商)。
　　两融业务规模增长迅速。截至2012年3月底，沪深两市融资融券余额总计476.4亿元，相比2010年底增长2.7倍。海通证券以45.5亿元排名行业第一，市场份额9.73%;国泰君安和申银万国分列二、三，市场份额分别为8.37%和8.33%。
　　信用账户开户数随之不断攀升。截至今年3月底，沪深两市信用账户总数达42.9万户，其中华泰证券信用账户5.8万户;国信证券和国泰君安均突破4万户;中信证券年报显示，去年底该公司累计开户数同比增长230.2%;
　　根据海通相关人士介绍，衡量两融业务实际开展情况的相关指标并非信用账户开户数，而是有效户——已提交担保品或已经交易的客户数。“通常来说，券商有效户的占比大约在30%~50%，随着业务开展成熟度提高，比例将逐步扩大。”
　　据悉，因收入持续增加，不少券商加大了两融信用额度投入。例如国信证券将两融授权额度从最初的30亿元提升至80亿元。
　　行业对今年两融规模寄予厚望。招商证券融资融券相关人士预计，今年底融资融券余额有望突破900亿元。