中国神华能源股份有限公司董事会秘书 黄 清

深化国有企业改革，当务之急是改革国有资产实现形式，借助境内外资本市场，加快国有企业整体上市，是深化国有企业改革的重要途径。

　　整体上市有利于消除“一股独大”、国有企业领导“能上不能下”等弊端

整体上市有利于改善国有企业股权结构。“一股独大”容易导致第一大股东几乎完全支配了上市公司的董事会、监事会和经理层，利用关联交易，拖欠上市公司巨额资金，掏空上市公司，侵占其他股东利益。股权适度分散，可以有效防止“一股独大”的弊端。整体上市后，国有股在股权结构中的比重有所下降，股权结构更加合理，能够形成股东民主，有助于制衡大股东。

整体上市能够推进国企职业经理制度形成。整体上市后，股权结构多元化，有利于股东选择经营者，有利于形成“能者上、平者让、庸者下”的选人用人氛围，有利于经理层的职业化。

整体上市也能为国有企业激励机制提供更大空间。

　　整体上市有助于进一步优化国有资产配置、增强国企竞争力

整体上市能进一步优化国有资产的资源配置。资本市场是市场化程度和资源配置效率最高的地方，整体上市后，国有企业整个公司成为直接面向资本市场的融资和经营主体，实现了企业资产的市场价值。管理层摆脱了获取资本的烦恼，可以聚精会神搞建设、一心一意谋发展，取得更好的经营绩效。

整体上市有利于国有企业上市公司拓宽发展空间，增强盈利能力。整体上市前，由于是部分资产上市，上市公司的业务很单薄，完整的产业链被破坏，经营能力受制于存续企业，容易出现发展瓶颈。整体上市后，上市公司可以根据市场需求，遵循企业规律，实现业务多元化，形成完整的产业链，大大拓宽发展空间。同时，依托资本市场融资窗口，国有企业可以大大改善整个企业的财务状况和资金流量；通过优质资产的注入，国有企业还可以提高盈利能力和资本运作能力，增强资本的组合效应。整体上市后，国有企业可以把资金资源集中到总部层面，改变了过去资金资源都沉淀在下面，总部手中没有资金资源、难以有效管控整个公司的状况。

　　整体上市有助于规范优胜劣汰、化解产能过剩

国有企业整体上市不仅能助力国企发展，也利于社会主义市场经济的结构调整、产业升级。

整体上市令市场优胜劣汰公开、透明。市场经济中，国企淘汰民企，如国有煤炭企业淘汰“小煤窑”；民企淘汰国企，如华为公司淘汰巨龙公司；外企淘汰中企，如苹果公司淘汰中电手机公司和波导公司，比比皆是，不胜枚举。如果淘汰机制不规范，容易误解为国有企业对民营企业的挤出效应。整体上市后，各种所有制控股的上市公司公平竞争、优胜劣汰，退市成为劣汰的主要形式，退市条件清晰明确，退市程序公开透明，退市结果公正公平。

整体上市能够促进行业整合。当前，我国多个行业出现产能过剩，急需淘汰落后产能，进行行业整合。资本市场在资产定价、融资工具和支付手段等方面客观公允、灵活多样、优势明显，可以为行业整合提供高效的市场化平台。同一行业多家整体上市的国有企业进行整合，对企业边界进行再调整。可以冲破条块分割、各自为政的复杂产权关系，减少同业竞争和关联交易，节约整个社会的交易成本，享受规模经济和协同效应带来的好处。

原始链接：http://paper.people.com.cn/rmrb/html/2013-07/01/nw.D110000renmrb_20130701_3-19.htm