近年来，ESG信息披露渐成全球趋势，我国对于上市公司ESG信息披露的监管要求也不断加强。在政策和监管的持续推动下，A股上市公司ESG信息披露水平逐年提升，主动进行ESG信息披露的上市公司数量和比例逐年增加。

为进一步了解A股上市公司ESG信息披露的现状与问题，中国上市公司协会学术顾问委员会联合中国公司治理研究院绿色治理评价课题组，对2021年沪深A 股上市公司的ESG信息披露情况进行了分析。

一、A 股上市公司ESG信息披露内容差异显著

1、上市公司ESG信息披露意愿和水平明显提升

我国上市公司披露社会责任报告的主要形式包括：企业社会责任（CSR）报告，环境、社会及管治（ESG）报告，可持续发展报告，环境报告书（包括“环境信息报告”）等。下文统一以“社会责任报告”来统称各报告。

截止到2022年4月30日在巨潮资讯网上披露2021年社会责任报告的上市公司共有1366家（剔除2022年新上市的公司），占全部上市公司的29.42%，比2020年增加了2.52%（见图1）。可见上市公司披露率呈上升趋势，但发布报告的公司数量的比例仍然较低。

图1 我国A股上市公司社会责任报告披露情况

                 数据来源：南开大学绿色治理数据库

上市公司披露社会责任的形式较为多样，但并未形成统一规范。发布社会责任报告的1366家上市公司中，有1157家上市公司发布了CSR报告，可见大部分上市公司仍以CSR报告的形式进行发布。尽管证监会于2018年确立了环境、社会及公司治理的披露框架指引，但由于自愿披露原则和对ESG报告缺乏明确和统一规范，1366家上市公司中仅有178家上市公司发布了ESG报告。但随着ESG 理念的逐渐深入，投资者对上市公司的ESG披露有更高期望，预计未来会有更多的上市公司以ESG报告的形式发布。除此之外，有少部分上市公司同时披露了两种形式的报告，如独立披露CSR报告和环境报告书、CSR报告和ESG报告，或将两种报告合二为一，即“社会责任报告暨环境、社会及治理（ESG）报告”、“社会责任（ESG）报告”、“可持续发展报告（ESG报告）”等，报告内容以ESG框架为主。

上市公司社会责任报告的篇幅逐年增加，但也有较大差异。不考虑社会责任报告正文字体、行距、图片等微小差异，2021年我国A股上市公司社会责任报告文档平均页数超过44页，呈逐年上升趋势。但各个公司的社会责任报告的篇幅之间存在较大差异，页数最少的社会责任报告仅有1页，页数最多的则有213页。2021年我国A股上市公司责任报告中环境部分的平均篇幅为5.84页，相比于2020年增加了1.35页（见图2）。此外，由于企业社会责任信息的披露依据未形成统一的标准规范，上市公司在选择编制依据时较为分散，不同企业的社会责任报告内容存在一定差异。就行文风格而言，上市公司的企业社会责任报告使用语言文字进行主观定性描述的占绝大部分，具体数据的定量分析仍不够充分，尤其在涉及到环境内容方面。

图2 我国A股上市公司社会责任报告篇幅情况

                  数据来源：南开大学绿色治理数据库 

2、金融业、文化体育业上市公司披露占比过半

从发布社会责任报告的整个行业领域分布来看（按照2012年证监会行业分类），2021年A股上市公司中，金融业的信息披露程度最高，达到88.10%；其次是文化体育业，发布率在57.38%左右；其他行业的发布率保持在20%-50%，社会责任报告发布率最低是信息技术行业，为24.20%。占上市公司数量比重最高的制造业的发布率较低，为25.07%（见图3）。

图3 不同行业社会责任报告发布数量及发布率

                  数据来源：南开大学绿色治理数据库

3、发达地区上市公司披露意识更强

从发布报告地域来看，31个省（直辖市）的A股上市公司均有发布，发布数量较多的省份集中在东部沿海等经济较为发达地区，广东、浙江、北京、上海、江苏、福建6省（直辖市）的报告发布数量居于前列。中西部地区的发布数量仍然有限，最少的西藏和青海均仅有5家上市公司发布。而从发布率上来看，北京、上海地区的发布率分别为38.07%、38.64%，居于中上水平；广东地区发布报告数量虽然较高，但整体的发布率只有24.70%（见图4）。

图4 各省（直辖市）社会责任报告发布数量及发布率

                  数据来源：南开大学绿色治理数据库

4、主板ESG信披表现优于科创板和创业板

从发布报告板块来看，受不同板块监管制度和规则影响，四个板块中沪市主板的发布数量和发布率均最高，发布数量达到714，发布率达到43.48%。其次是深市主板，发布数量达到420，发布率达到28.67%。沪市科创板的发布数量达到84，发布率达到22.28%。深市创业板的发布率最低，发布数量为148，发布率为13.68%（见图5）。

图5 各板块社会责任报告发布数量及发布率

                  数据来源：南开大学绿色治理数据库

5、国有上市公司ESG信披积极性最高

从发布主体的企业性质方面看，发布报告的主体覆盖国有控股、民营控股、外资控股、集体控股等。根据国务院国资委制定印发的《提高央企控股上市公司质量工作方案》，将推动更多央企控股上市公司披露ESG专项报告。国有企业成为ESG信息披露的积极践行者，国有控股上市公司发布社会责任报告数量为613个，占比44.88%；民营控股561家，占到41.07%。从发布率来看，国有控股以47.37%的发布率居于高位，民营控股的发布率最低，仅为19.98%（见图6）。

图6 已发布社会责任报告公司属性及发布率

                   数据来源：南开大学绿色治理数据库

二、A 股上市公司ESG信息披露结构仍需优化

1、环境（E）信息披露多为定性描述

2021年社会责任报告中环境（E）维度信息披露的特点是：以文字性描述等定性形式披露信息的公司较多，但缺乏定量信息作为支撑。数据显示，48.46%的公司对三废（废水、废气、固体废弃物）排放是否合规进行定性披露，40.56%的公司对三废再利用情况进行定性披露。相比而言，仅有20.42%的公司披露环保投入金额，22.47%的公司披露降低能源消耗量，15.23%的公司披露节约用水量，16.76%的公司披露节约用电量（见图7）。

图7  2021年上市公司环境（E）维度信息披露表现

                  数据来源：南开大学绿色治理数据库

与2020年比较，2021年上市公司进一步加强对环境信息的定性披露，定量信息披露程度有所下降。数据显示，一方面，三废排放合规情况、三废再利用情况、可循环资源使用情况、新能源使用情况等定性信息披露程度较2020年提升；另一方面，环保投入金额、降低能源消耗量、节约用水与用电量、三废减排量等定量信息披露程度下降（见图8）。

图8   2020-2021上市公司环境（E）维度信息披露比较

                  数据来源：南开大学绿色治理数据库

2、社会（S）信息披露聚焦内部员工

总体而言，2021年报告中社会（S）维度信息披露的特点是：第一，对公司内部员工相关的责任履行情况披露较多。76.43%的公司披露了员工安全生产制度，63.10%的公司披露了用工包容性措施，25.26%的公司披露了对员工的绿色培训。第二，对债权人、投资者、社区公众等外部利益相关者的责任履行情况披露较少。24.38%的公司披露对周边社区的环境影响，3.29%的公司披露绿色捐赠情况，6.81%的公司披露绿色债券发行情况，0.44%的公司披露绿色股票发行情况，3.37%的公司披露社会责任报告外部审计情况（见图9）。

图9  2021年上市公司社会（S）维度信息披露表现

                  数据来源：南开大学绿色治理数据库

与2020年比较，2021年上市公司进一步加强对内部责任履行情况的披露，而对外部利益相关者责任履行情况的披露仍然不足。数据显示，一方面，披露用工包容性的公司占比提高10.23%，披露安全生产制度的公司占比提高2.96%；另一方面，披露环境影响的公司占比提高0.19%，披露绿色债券的公司占比提高1.14%，披露绿色股票的公司占比降低0.28%，披露社会责任报告外部审计情况的公司占比提高0.22%（见图10）。

图10   2020-2021上市公司社会（S）维度信息披露比较

                   数据来源：南开大学绿色治理数据库

3、治理（G）信息披露突出合规导向

从ESG的披露现状来看，上市公司已将绿色和可持续理念融入发展战略，在合规性方面表现较好。47.29%的公司披露了遵守相关环境法律法规或标准的情况，28.55%的公司披露了环境准则或管理方案，63.32%的公司在理念或文化中体现绿色环保，45.31%的公司在战略或目标中体现绿色环保。然而，上市公司在ESG架构和机制顶层设计方面仍然较为薄弱。披露数据显示，5.34%的公司设置董事会绿色委员会，10.61%的公司在经理层下设绿色机构，治理层配置环保专家的公司不足2%，5.42%的公司定期召开环保会议，4.47%的公司在激励机制中考虑绿色环保因素，5.42%的公司在约束机制中考虑绿色环保因素（见图11）。

图11   2021年上市公司治理（G）维度信息披露表现

                  数据来源：南开大学绿色治理数据库

与2020年比较，2021年披露绿色战略与合规的公司占比进一步提升，而ESG架构和机制顶层设计的披露仍然较少。数据显示，一方面，披露环境准则或管理方案的公司占比提高4.00%，在战略或目标中体现绿色环保的公司占比提高5.75%，在公司理念或文化中体现绿色环保的公司占比提高3.43%。另一方面，设置董事会绿色委员会的公司占比提高1.30%，设置经理层绿色机构的公司占比提高2.25%，设置环保工作小组的公司占比降低2.25%，在激励机制中考虑绿色环保因素的公司占比降低2.01%（见图12）。 

图12  2020-2021上市公司治理（G）维度信息披露比较

                  数据来源：南开大学绿色治理数据库

当前，A股上市公司的ESG信息披露意识和水平都在不断提升，但与此同时，仍存在披露标准不明确、披露率不均衡等问题。未来，还需要继续强化制度供给、升级披露要求、出台披露指南，充分发挥优秀实践的标杆作用，以实现上市公司在ESG框架下统筹披露治理、社会和环境信息。